Altın piyasasında son aylarda yaşanan sert geri çekilmenin ardından “yükseliş yeniden başlayacak mı?” sorusu yatırımcıların gündemindeki yerini koruyor.
2025 yılında yüzde 65’e ulaşan yükselişle tarihi bir dönem geçiren altın, 2026’da kazançlarının önemli bölümünü geri verdi. Ancak ekonomist Robin Brooks’a göre piyasada yeni bir yükseliş dalgasının temelleri oluşmaya başlayabilir.
Brooks, altının önümüzdeki dönemdeki yönünü belirleyecek üç temel faktöre dikkat çekiyor.
Birinci şart: Doların zayıflaması
Brooks’a göre 2025’teki altın rallisinin önemli nedenlerinden biri ABD dolarındaki değer kaybıydı. Doların yeniden belirgin biçimde zayıflaması, dolar cinsinden fiyatlanan altına destek verebilir.
Doların güçlü kalması ise altının yeni bir ralli başlatmasının önündeki önemli engellerden biri olarak görülüyor.
İkinci şart: Faizlerin aşağı gelmesi
Altının yönü açısından ikinci kritik unsur ABD Merkez Bankası’nın para politikası.
Faizlerin ve özellikle reel getirilerin gerilemesi, faiz getirisi sağlamayan altının yatırımcı açısından cazibesini artırabiliyor. Fed’in önümüzdeki dönemde izleyeceği faiz politikası bu nedenle altın fiyatlarının seyri açısından yakından takip edilecek.
Üçüncü şart: Güvenli liman talebi
Brooks’un işaret ettiği üçüncü başlık ise küresel riskler. Jeopolitik gerilimlerin, ekonomik belirsizliklerin veya finansal piyasalardaki stresin artması güvenli liman talebini yeniden güçlendirebilir.
Bu üç faktörün aynı dönemde altın lehine hareket etmesi, 2025’tekine benzer yeni bir yükseliş dalgasının önünü açabilir.
Altında gözler yeniden makro verilere çevrildi
Altın açısından bundan sonraki dönemde yalnızca günlük fiyat hareketleri değil; dolar endeksi, ABD tahvil getirileri, Fed’in faiz politikası ve küresel risk iştahı belirleyici olacak.
Dolayısıyla son dönemdeki düşüşün ardından yeni bir rallinin başlayıp başlamayacağı, bu üç koşulun ne ölçüde aynı anda gerçekleşeceğine bağlı olacak.
